新能源汽车景气度跟踪：疫情反复导致交付承压，订单需求维稳

【核心观点】

1、2022年12月周订单跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9％至-3％，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。2、2022年12月周交付跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比0％至+5％，7家车企交付环比增速低于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车企推出的“保价措施”对订单获取有一定的刺激作用，但当前疫情对消费需求影响较大，或对促销费政策的实施效果有一定的削弱作用。12月作为传统购车旺季，结合12月第一周实际情况，全月订单和交付量预计有双位数增长。看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。

【正文】

1.2022年12月新能源汽车新增订单跟踪

1.1.周度订单跟踪：本周订单回落，自主品牌表现稳健

天风数据团队访问60位汽车从业人员，在12月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集64份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问8家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：

2022年12月第1周（12.1-12.7）周订单跟踪：9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9％至-3％，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。

造车新势力（调研合计3家）：第1周新增订单0.5-1.0万辆，相比11月同期-10％至0％。

自主品牌（调研合计5家）：第1周新增订单6.0-7.0万辆，相比11月同期-10％至0％。

合资品牌（调研合计1家）：第4周新增订单0-0.5万辆，相比11月同期-50％至-40％。

2022年11月订单回顾：9家车企新增订单31-32万辆，新增订单较10月同期 -15％至–10％，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。

造车新势力（调研合计3家）：11月新增订单3.0-4.0万辆，相比10月同期-20％至-10％。

自主品牌（调研合计5家）：11月新增订单28.0-29.0万辆，相比10月同期-20％至-10％。

合资品牌（调研合计1家）：11月新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期-20％至-10％。

1.2. 12月订单预测：新增订单有望达到36.0-37.0万辆，环比11月+11％至+16％

2022年12月订单预测：根据12月第一周订单表现，预计9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比11月+11％至+16％，年底为传统购车旺季，虽面临全国多地疫情反复的挑战，全月预计环比双位数增长。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3家）：12月订单预计4.0-5.0万辆，较11月+40％至+50％。

自主品牌（调研合计5家）：12月订单预计31.0-32.0万辆，较11月8％至+17％。

合资品牌（调研合计1家）：12月订单预计0-0.5万辆，较11月-40％至-30％。

12月为传统购车旺季，叠加补贴退坡以及来年涨价等因素影响，对年底订单有一定刺激作用。但考虑到当前疫情影响，或将部分冲抵需求增量，随着全国各地疫情防控政策逐步放松，初期客流量回升进程较缓慢，订单预测将实时调整，根据当前情况及12W1数据，12月全月订单预计有双位数增长。

1.3. 周订单结构：A00级车订单及占比均有所提升

从车型结构看，本周9家车企的新增订单中，A00及A0级车订单及占比均有所提升。根据我们进行的调查问卷数据得：

12月第1周（12.1-12.7）的新增订单中：A00级新增订单0.5-0.9万辆，A0级新增订单0.8-1.1万辆，A级新增订单3.1-3.6万辆，B级新增订单0.9-1.6万辆，C级新增订单0.5-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计4.4-5.6万辆。

相较于11W4，本周订单总数有个位数下滑，但A00级车订单较11W4呈上升25％-30％，A0级车订单较11W4上升5％-10％左右，A00和A0级车型占比均有所提升。相反，B级车本周新增订单较11W4下滑较多，占比同步下降，A级车占比较11W4个位数下降，C级车占比个位数上升。

2. 2022年12月新能源车销量前瞻预测

2.1. 周度交付量跟踪：交付加速， 自主品牌周度持续改善

2022年12月第1周（12.1-12.7）交付量跟踪：9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比 0％至+5％，7家车企交付环比增速低高于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3家）：第1周交付0.5-1.0万辆，相比11月同期+25％至+35％。

自主品牌（调研合计5家）：第1周交付5.0-6.0万辆，相比11月同期0％至+10％。

合资品牌（调研合计1家）：第1周交付0-0.5万辆，相比11月同期0％至+10％。

2022年11交付回顾：9家车企交付32.0-33.0万辆，相比10月同期+0％至+5％，5家车企交付环比增速高于整体水平，自主品牌和合资品牌做出主要贡献。

造车新势力（调研合计3家）：11月交付3.0-4.0万辆，相比10月同期-10％至0％。

自主品牌（调研合计5家）：11月交付29.0-30.0万辆，相比10月同期0％至+10％。

合资品牌（调研合计1家）：11月交付0.5-1.0万辆，相比10月同期+10％至+20％。

2.2. 12月交付预测：交付量有望达38-39万辆，环比11月增加15％至20％

2022年12月交付预测：根据12月第一周交付表现，预计9家车企12月交付量有望达到38-39万辆，相比11月+15％至+20％。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计3家）：12月预计交付合计5.0-6.0万辆，较11月+55％至+65％。

自主品牌（调研合计5家）：12月预计交付合计32.0-33.0万辆，较11月+10％至+20％。

合资品牌（调研合计1家）：11月预计交付合计0-0.5万辆，较11月-30％至-20％。

本月各家车企进入最后的交付倒计时，疫情反复或将导致生产线减员、门店人员减少、相关交付手续办理延迟，或将影响最后一个月的交付量，本月交付量预测将随着各地疫情发展情况做适时调整。根据当前情况及12W1完成量，12月全月交付量有望双位数增长。

2.3. 周交付结构：A00-A级车占比较上月同期持平，B级车占比较上月同期提升明显

从车型结构来看，9家车企中A00和B级车占比较11W1提升，A和C级车占比下降。根据我们进行的调查问卷数据得：

12月第1周（12.1-12.7）交付车型中：A00级交付0.4-0.8万辆，A0级交付0.6-0.9万辆，A级交付2.8-3.3万辆，B级交付0.8-1.5万辆，C级交付0.5-1.0万辆。A00-A级车交付共计5.1-7.5万辆。

相较11W1，本周交付量较11W1有个位数增长，其中A00级车交付量较11W1提升40％左右，且占比提升。B级车辆本周交付量较11W1亦有一定程度增长，占比较11W1微增。相反， A和C级车交付量较上月同期有所下降，占比微降。

3. 数据回顾及投资建议

3.1. 12月第1周订单、交付跟踪及前瞻

在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：

周订单跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较11W1环比-9％至-3％，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，自主品牌和新势力新增订单降幅较小，合资品牌下滑较多。

月订单预测：9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间，环比11月+11％至+16％。

周交付跟踪：12月第1周（12.1-12.7）9家车企交付合计6.0-7.0万辆，交付较11W1环比 0％至+5％，7家车企交付环比增速低于整体水平，新势力品牌环比增幅较大，自主品牌与上月同期持平。

月销量预测：9家车企12月交付量有望达到38-39万辆，相比11月+15％至+20％。

3.2. 投资建议

12月第1周，随着全国多地仍面临疫情反复的情况，本周疫情对交付量的影响大于对获取新增订单的影响，对最后一个月的交付冲刺带来一定挑战，或将冲抵部分年前购车的需求。新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车企推出的“保价措施”对订单获取有一定的刺激作用，但当前疫情对消费需求影响较大，或对促销费政策的实施效果有一定的削弱作用。12月作为传统购车旺季，结合12月第一周实际情况，全月订单和交付量预计有双位数增长。

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本文源自券商研报精选